Welche Auswirkungen hat die Gewährung gezielter Mikrokredite auf den Zahlungsausfall?

Verantwortliche Forscherin: Viviane Pires Ribeiro

Titel des Artikels: DIE WIRKUNG DES ORIENTIERTEN PRODUKTIVEN MIKROKREDIT IN BRASILIEN: ANREIZ ZUM AUSFALL?

Autoren des Artikels: Wandnéia da Penha Magdalon und Bruno Funchal

Ort der Intervention: Brasilien

Stichprobengröße: 49 Beobachtungen

Großer Sektor: Finanzen

Art der Intervention: Zusammenhang zwischen der Menge produktiver Mikrokredite in Brasilien und dem strategischen Ausfall 

Variable von Hauptinteresse: Strategischer Ausfall

Bewertungsmethode: Experimentelle Bewertung (RCT)

Bewertungskontext

Im Jahr 2004 erließ die brasilianische Regierung mit dem Ziel, Mikrokredite in Brasilien auszuweiten, die vorläufige Maßnahme 226, mit der das National Oriented Productive Microcredit Program (PNMPO) eingeführt wurde, das in das Ordinary Law 11.110/05 umgewandelt wurde. Dieses Programm zielt darauf ab, Ressourcen für Oriented Productive Microcredit (MPO) bereitzustellen, mit dem institutionellen Ziel, die Schaffung von Arbeit und Einkommen bei populären, formellen und informellen Kleinstunternehmern mit einem jährlichen Bruttoeinkommen von bis zu 120.000 R$ zu fördern. Daher verfügt die überwiegende Mehrheit der informellen Unternehmer möglicherweise nicht über finanzielle Vermögenswerte, die sie als Sicherheit anbieten können. Gemäß Artikel 2 des Gesetzes 11.110/05 ist die Gewährung des MPO daher zulässig, ohne dass echte Garantien erforderlich sind, die durch alternative Garantien ersetzt werden, die von den tätigen Finanzinstituten festzulegen sind.   

Interventionsdetails

Da Penha Magdalon und Funchal (2016) analysieren die Auswirkungen der öffentlichen Politik der Einführung von Krediten in den Markt auf den Ausfall produktiver Mikrokredite gemäß Gesetz 11.110/05, mit dem die PNMPO eingeführt wurde. Mithilfe von Aspekten asymmetrischer Informationen versuchen die Autoren, die potenziellen Anreize für Zahlungsausfälle zu verstehen, die durch die Gestaltung des MPO-Vertrags entstehen, da das Fehlen einer klaren Bestrafung im Falle einer Nichtzahlung tendenziell Anreize für Moral Hazard schaffen würde.  

Die für die Untersuchung verwendeten Daten wurden auf den Websites der brasilianischen Zentralbank und IPEADATA gesammelt. Die Informationen werden auf nationaler Ebene aggregiert und liegen in einer Zeitreihe vor, die den Zeitraum von Januar 2011 bis April 2015 abdeckt und insgesamt eine Stichprobe von 49 Beobachtungen umfasst. Von der Website der Zentralbank wurden Kreditinformationen mit Ressourcen für Einzelpersonen – Mikrokredite für den Konsum und Kleinstunternehmer – zur Messung des MPO (unabhängige Variable) verwendet. Daten zur Standardvariablen (abhängige Variable), zum CDI und zum Inflationsindex wurden ebenfalls von der Zentralbank sowie zu Arbeitslosen- und Einkommensraten über die IPEADATA-Website gesammelt. 

Einzelheiten zur Methodik

Ziel der Untersuchung war es, mithilfe eines multiplen linearen Regressionsmodells zu testen, ob die Gewährung gezielter produktiver Mikrokredite Zahlungsausfälle begünstigt. Im Modell wurde die unabhängige Variable zur Gewährung des MPO mit einer Zeitverzögerung von t-1 verwendet, da der Eintritt eines MPO-Ausfalls nach Angaben der Autoren nicht augenblicklich erfolgt. Das heißt, bereits einen Monat nach der Kreditvergabe kommt es zum ersten Zahlungsverzug.

Das ökonometrisch geschätzte multiple lineare Regressionsmodell – um die Hypothese zu testen, dass ein Ausfall positiv mit der Erhöhung des MPO-Betrags zusammenhängt – wurde durch die folgenden Variablen dargestellt: Ausfall bei der Gewährung des MPO; Monatlicher Betrag der MPO-Konzessionen; Arbeitslosenquote; Reales Durchschnittseinkommen der Erwerbstätigen; Zinssatz für Interbank Deposit Certificate (CDI); und nationaler breiter Verbraucherpreisindex (IPCA).

Die Regressionsgleichung enthält vier Kontrollvariablen, von denen sich drei auf Wirtschaftsindikatoren beziehen – Arbeitslosenquote, durchschnittliches Realeinkommen und IPCA – und einen Zinsindikator, den CDI.

Ergebnisse

Den Ergebnissen der Autoren zufolge besteht zwischen der Standardvariable für Konsumenten-Mikrokredite und der Vergabe von Konsumenten-Mikrokrediten kein signifikanter Zusammenhang. Der F-Wahrscheinlichkeitstest von 0,0259 weist auf eine starke Korrelation zwischen den Modellvariablen für einen 10 %-Signifikanztest hin. Daher hat es den Anschein, dass der Ausfall bei Verbraucher-Mikrokrediten nicht mit der Erhöhung des Kredits zusammenhängt, d.

Die Ergebnisse deuten auf eine statistisch signifikante positive Korrelation von 0,0067 zwischen dem Ausfall und der Gewährung des mikrounternehmerischen MPO hin. Es wurde geschätzt, dass mit jeder Erhöhung der MPO-Konzession für Kleinstunternehmen die Ausfallrate dieses Portfolios um 0,0067 % steigen wird. Bei einem Kreditwachstum von 100 Mio. wird somit ein Anstieg der Ausfallrate um 0,67 % prognostiziert, was einem relativen Anstieg der durchschnittlichen Ausfallrate für den Zeitraum von Januar 2011 bis April 2015 um 18,30 % entspricht.

Die Autoren errechneten einen durchschnittlichen Anstieg des MPO von mehr als 250 Millionen, wenn die Stichprobe in zwei Teile geteilt wird. Dieser Anstieg des MPO-Volumens würde einen durchschnittlichen Anstieg der Ausfälle um 1,67 % bedeuten, was einen Anstieg von fast 80 % im Vergleich zum durchschnittlichen Ausfallniveau (2,08 %) zu Beginn des Beobachtungszeitraums rechtfertigt.

Statistiken zeigen die Relevanz der Auswirkungen der öffentlichen Ordnung auf den MPO-Ausfall und bestätigen die Forschungshypothese. Diese Bedeutung wurde für die Nichtvergabe von Mikrokrediten, die für den Konsum bestimmt sind, nicht beobachtet. Ein Ausfall, der durch makroökonomische Faktoren wie Arbeitslosenquote und Inflation erklärt wird, spielt im Modell keine Rolle. Daher gibt es Hinweise, die die Forschungshypothese bestätigen, dass das MPO Zahlungsausfälle aufgrund von Moral Hazard begünstigt, da der Kreditnehmer nur begrenzt für die Erfüllung seines Teils der Vereinbarung verantwortlich ist, da die vertragliche Vereinbarung keine härtere Strafe vorsieht.

Lektionen zur öffentlichen Ordnung

Untersuchungen von Da Penha Magdalon und Funchal (2016) heben einen positiven Zusammenhang zwischen Zahlungsausfall und dem Volumen produktiver Mikrokredite hervor und legen nahe, dass diese Art von Schuldenverträgen Moral-Hazard-Probleme begünstigen und die wirtschaftlichen Folgen schlecht gestalteter Verträge und Gesetze veranschaulichen. In diesem Sinne bestätigt die Untersuchung frühere Studien, die die Bedeutung der Rolle von Kreditvermittlern bei der Ausweitung von Mikrokreditaktivitäten im ganzen Land hervorheben. Daher ist die Beziehung des Kreditvermittlers direkt zum Kunden am Ort seiner Tätigkeit und die Überwachung während der Vertragslaufzeit von wesentlicher Bedeutung für die Lösung von Moral-Hazard-Problemen. Die soziale Garantie solidarischer Gruppen verringert wiederum das Risiko einer Negativselektion in MPO-Verträgen.

Da Penha Magdalon und Funchal (2016) geben an, dass auf der Grundlage der Ergebnisse Maßnahmen vorgeschlagen werden können, die die Art und Weise überprüfen, wie das Gesetz zur Regelung des MPO verfasst ist, und Gegenleistungen oder Garantien bereitstellen, die die Schuldentilgung fördern und strategische Zahlungsausfälle verhindern. Darüber hinaus schlagen die Autoren beispielsweise eine Befragung der wichtigsten Betreiberinstitutionen des PNMPO vor, um zu überprüfen, ob in der Praxis tatsächlich eine Überwachung durch den Kreditvermittler während der Vertragslaufzeit stattfindet, sowie technische Anleitungen und Überprüfungen ob die geliehene Ressource tatsächlich in dem Unternehmen verwendet wird, das Gegenstand des Mikrokredits ist; ob für diesen Zweck ausreichend Kreditvermittler vorhanden sind; ob sie technisch in der Lage sind, die Finanzplanung des Unternehmens zu steuern; und schließlich, ob diese Agenten ihre im Gesetz 11.110/05 festgelegte Rolle erfüllen oder ob sie relevante Informationen auslassen.

Referenz

DA PENHA MAGDALON, Wandnéia; FUNCHAL, Bruno. Die Wirkung orientierter produktiver Mikrokredite in Brasilien: Anreiz zum Zahlungsausfall?. BASE-Unisinos Administration and Accounting Magazine , v. 13, Nr. 4, S. 294-308, 2016.