¿Las personas pueden influir en sus decisiones?

Investigador responsable: Angelo Cruz do Nascimento Varella

Título del artículo: COMPRENSIÓN DE LOS MECANISMOS SUBYACENTES A LOS EFECTOS DE LOS PARES: EVIDENCIA DE UN EXPERIMENTO DE CAMPO SOBRE DECISIONES FINANCIERAS

Autores del artículo: Leonardo Bursztyn, Florian Ederer Bruno Ferman y Noam Yuchtman

Lugar de intervención: Brasil

Tamaño de la muestra: 150 parejas de inversores

Gran tema: Finanzas

Tipo de Intervención: Experimento sobre decisiones de inversión

Variable de Principal Interés: Influencia social

Método de evaluación: Evaluación Experimental (RCT)

Problema de política

De manera recurrente, las elecciones de familiares, amigos y profesionales que admiramos influyen en nuestras propias decisiones. Este fenómeno, llamado influencia social, afecta nuestras preferencias por productos y servicios, teniendo un impacto directo en nuestras vidas y en la sociedad en su conjunto. Sin embargo, las elecciones de los pares no siempre son las mejores opciones y, en estos casos, la influencia que dichas elecciones tienen en las decisiones individuales genera consecuencias indeseables, a nivel privado y colectivo.

Estas consecuencias sociales se pueden observar en diferentes sectores, como la salud pública y el comercio, pero tienen un impacto particularmente preocupante en el mercado financiero. Esto se debe a que la influencia social está vinculada a los movimientos gregarios y otras imperfecciones del mercado que generan una volatilidad excesiva y añaden incertidumbre.

Contexto de evaluación

A pesar de entender que la influencia de los pares afecta las decisiones de los individuos, aún es necesario investigar cómo ocurre este fenómeno, específicamente cuáles son los canales de influencia social que impactan las decisiones financieras de los inversionistas. Esta investigación señala dos canales a través de los cuales puede ocurrir la influencia social.

En primer lugar, el aprendizaje social se caracteriza por el efecto que el interés de un par por adquirir un activo genera sobre las decisiones de una persona. Básicamente, es la conclusión individual de que el deseo del otro de obtener un bien o activo se deriva de una característica positiva de ese artículo.

En segundo lugar, la utilidad social se configura por la influencia que resulta de la posesión de un bien por parte de un par, es decir, la indicación de posesión de un bien también tiene efectos sobre la decisión de un individuo de adquirir o no el bien en cuestión.

Obviamente, ambos canales se amplifican si los individuos perciben características de experiencia o sabiduría en sus pares.

Detalles de la póliza

Para investigar y medir la influencia social sobre los inversores brasileños, los investigadores trabajaron junto con una gran corredora financiera, en 2012, para crear un experimento que pudiera investigar la influencia social de los canales de aprendizaje y de toma de decisiones de los inversores.

Así, los investigadores ofrecieron un nuevo activo financiero a 150 parejas de inversores que tenían una estrecha relación personal (amigos y familiares) y que eran clientes de la correduría asociada. El objetivo era ofrecer un activo de alto riesgo, con una inversión mínima de R$ 2.000, lo que representaba alrededor de la mitad del ingreso mensual promedio de los inversores seleccionados.

Cada par de inversores se clasificó aleatoriamente como Inversor 1 e Inversor 2. Al primer inversor se le dio la oportunidad de invertir en el activo sin información sobre el segundo individuo. Para el segundo inversor se facilitaron distintos tipos de información en función de los sorteos.

Método de evaluación

Existe una dificultad inherente a diferenciar los canales de influencia social, ya que en los análisis empíricos se confunden el interés por adquirir y la adquisición misma. Así, los investigadores utilizaron loterías para aleatorizar la información disponible y separar cada tipo de influencia social de forma eficaz.

  Al contactar al Inversionista 1, los investigadores manifestaron que la inversión era escasa y sortearon la posibilidad de que el individuo adquiriera efectivamente el activo. Luego, realizaron un nuevo sorteo y llamaron al Inversor 2. Según el resultado de esta nueva lotería, el segundo inversionista fue informado sobre la intención o adquisición del activo por parte del primer inversionista.

Si el segundo inversor supiera que el primer inversor tenía intención de comprar el activo pero no podía hacerlo, existiría un canal de influencia de aprendizaje sin utilidad social. Si, por el contrario, conociera la adquisición exitosa por parte del primer inversor, se produciría una situación de aprendizaje y utilidad social, separando así ambas condiciones en situaciones aisladas.

Resultados

Los resultados obtenidos apuntan a efectos positivos derivados de ambos canales de influencia social. También se pudo observar que los efectos fueron mayores en inversores con menor sofisticación en finanzas, medida tomada de un cuestionario aplicado después del experimento. En otras palabras, los inversores con menos experiencia y conocimiento de las finanzas tienden a estar más influenciados por factores sociales.

En cuanto al aprendizaje social, cuando los Inversores 2 supieron que los Inversores 1 querían adquirir el activo, la intención de compra fue positiva en el 71% de las ocasiones, resultado considerablemente superior al grupo de Inversores 2 que no recibieron dicha información y se interesaron. por el activo en sólo el 42% de las oportunidades.

En situaciones en las que los Inversores 2 recibieron información de que el Inversor 1 efectivamente había adquirido el activo, configurando una situación de aprendizaje y utilidad social, los Inversores 2 optaron por adquirir el activo en el 93% de los casos.

Lecciones de políticas públicas

Los resultados demuestran la importancia y magnitud de la influencia social en las decisiones de los inversores brasileños. Este hecho es relevante pues demuestra que los factores sociales son decisivos en el proceso de toma de decisiones individuales y, en consecuencia, afectan a la sociedad en su conjunto. La influencia social no sólo impacta directamente en el mercado financiero, sino que los hallazgos de la investigación son importantes para la formulación de políticas públicas capaces de explorar tales características.

Destaca el ejemplo de la salud pública, como las campañas de vacunación y el fomento de hábitos saludables, como el ejercicio físico y una dieta equilibrada. Al explorar los canales de influencia social, es posible maximizar los resultados de las campañas, por ejemplo, y fomentar buenas prácticas colectivas. Los experimentos en finanzas son útiles en este sentido, ya que nos permiten explorar axiomas psicológicos y una mejor comprensión de la naturaleza humana.

Referencia

BURSZTYN, Leonardo et al. Comprender los mecanismos subyacentes a los efectos de los pares: evidencia de un experimento de campo sobre decisiones financieras. Econométrica, vol. 82, núm. 4, pág. 1273-1301, 2014.