¿CUÁL ES EL IMPACTO DE LA EDUCACIÓN FINANCIERA EN EL COMPORTAMIENTO INDIVIDUAL?

Investigador responsable: Bruno Benevit

Autores: Bryan C McCannon y Jeffrey Peterson

Título original: ¿Nacido para las finanzas? Evidencia experimental del impacto de la educación financiera

Lugar de intervención: Estados Unidos

Tamaño de la muestra: 146 estudiantes

Sector: Educación

Variable de Principal Interés: Comportamiento prosocial

Tipo de intervención: Educación financiera

Metodología: MCO, Probit

Resumen

Varios estudios buscan identificar los efectos de la educación financiera en el comportamiento de los estudiantes. Sin embargo, la distinción entre posibles efectos de causalidad y selección de los estudiantes que optan por este tipo de educación presenta un desafío para tal inferencia. En este sentido, este artículo llevó a cabo un experimento de decisión de inversión para investigar el impacto de la educación financiera en la conducta de inversión prosocial de los estudiantes, diferenciando el efecto de intervención de los efectos de autoselección de los estudiantes de finanzas. Utilizando diversos métodos econométricos, los autores identificaron que los estudiantes que optan por estudiar finanzas tienen una predisposición a la no reciprocidad en las inversiones, mientras que la educación financiera promueve el desarrollo de comportamientos prosociales, confianza y elecciones sociales que generan riqueza.

1. Problema de política

Dado que la educación financiera proporciona nueva información, abordando temas como la creación de riqueza y las consecuencias del riesgo, el contacto con dicho contenido puede influir significativamente en el comportamiento de los individuos de una manera particular. Así, se puede moldear la conducta de los estudiantes en este tipo de cursos en relación con las preferencias sociales y los valores de confianza y reciprocidad.

Al mismo tiempo, es natural asumir que la decisión de estudiar finanzas implica una selección endógena, de modo que los individuos que optan por estudiar finanzas tienen un perfil con valores específicos preestablecidos antes del contacto con este tipo de educación. En este contexto, se vuelve relevante comprender cómo el comportamiento de estos estudiantes está moldeado por la educación en finanzas y el perfil promedio de quienes autoseleccionan este tipo de educación, así como la diferenciación entre estos dos factores en el comportamiento de estos estudiantes. .

2. Contexto de implementación de políticas

La investigación sobre la relación entre el conocimiento financiero y el comportamiento social es limitada. Si bien varios estudios indican el impacto de la educación en finanzas en las decisiones de inversión personal (ahorro, riesgo y deuda), pocos estudios han analizado los impactos en las interacciones sociales en el ámbito privado no profesional (McCannon y Peterson, 2015).

En cuanto a la evidencia relacionada con el comportamiento de los estudiantes, Meier y Frey (2004) identifican que los estudiantes de finanzas tienden a realizar menos donaciones caritativas. Según Allgood et al. (2012), las personas con especialización en finanzas tienen más probabilidades de unirse al Partido Republicano, menos probabilidades de realizar trabajo voluntario y contribuir menos horas cuando lo hacen. Sin embargo, ambos estudios no establecen una relación causal clara, destacando el vacío en la literatura relacionada con el tema.

3. Detalles de la evaluación

Se llevaron a cabo experimentos con estudiantes universitarios de una universidad privada en el norte del estado de Nueva York para analizar la relación entre el conocimiento y el comportamiento financieros. Los participantes reclutados formaban parte de dos grupos: estudiantes de clases de educación general y estudiantes cuyo curso principal ( especialidad ) eran finanzas. Además, con el objetivo de seleccionar estudiantes que no han tenido contacto con materias de finanzas y aquellos que ya han tenido contacto con estas materias, se buscó seleccionar tanto a estudiantes del primer año de universidad, como a estudiantes de años posteriores.

El primer experimento utilizó el Juego de Confianza, en el que los participantes fueron emparejados aleatoriamente y uno fue designado como "Jugador A" y el otro como "Jugador B". El jugador A recibió 5 dólares de prueba y eligió cuánto darle (“invertir”) al jugador B (0, 1, 2, 3, 4 o 5 dólares), sabiendo que cualquier cantidad se triplicaría para el jugador B, quien luego podría elegir para retribuir al Jugador A. Los experimentos se llevaron a cabo en sesiones separadas, variando el número de rondas de juego, el emparejamiento aleatorio y la presentación de instrucciones. Para evitar sesgos debidos a género, raza u otros factores, las decisiones de los participantes se tomaron sin conocimiento de su compañero de juego ni de las sesiones anteriores. Antes de que comenzara el experimento, se informó a los jugadores que recibirían más dólares reales a medida que recibieran más dólares experimentales al final de todas las rondas.

Además, los participantes jugaron el Juego del Dictador, donde el Jugador A decide cuánto darle al Jugador B, sin posibilidad de retorno de este último, permitiendo controlar las preferencias altruistas y la diferenciación entre donaciones altruistas e inversiones estratégicas.

4. Método

Para verificar la relación entre la educación en finanzas y los comportamientos prosociales, los autores adoptaron un modelo OLS para estimar la cantidad invertida por los jugadores A en los jugadores B. Para identificar correctamente el impacto de la educación en finanzas, se consideraron variables binarias para identificar por separado el efecto asociado. con estudiantes de primer año, estudiantes de finanzas y estudiantes de primer año de finanzas. Los modelos consideraron covariables que identifican origen (residentes de Nueva York y Estados Unidos), género, votación, estudiantes de negocios e identificación del dictador del juego. Además, se realizaron regresiones de dos nuevos modelos considerando la cantidad recibida recíprocamente del Jugador B y los efectos fijos de las rondas de juego.

Posteriormente, se llevó a cabo el mismo procedimiento MCO para estimar la cantidad devuelta recíprocamente por los jugadores B a los jugadores A, adoptando dos modelos: con y sin efectos fijos de las rondas de juego. Finalmente, el estudio utilizó el método Probit para estimar la probabilidad de que los jugadores A inviertan en los jugadores B la cantidad de 0 y 5 dólares experimentales. De manera similar, también se estimó la probabilidad de que los jugadores B, si hubieran recibido 5 dólares del jugador A, donaran recíprocamente al menos la cantidad de 5 dólares experimentales a los jugadores A. En el vector de covariables se tienen en cuenta los mismos aspectos que en los modelos MCO fueron controlados.

5. Resultados principales

Los resultados de las regresiones MCO indicaron una autoselección de los estudiantes de finanzas. Para ambas variables de resultado, cantidad invertida y cantidad devuelta recíprocamente, el efecto aislado de los estudiantes de finanzas de primer año indicó comportamientos menos altruistas, invirtiendo y devolviendo recíprocamente menos dólares experimentales.

En la dirección opuesta, el efecto aislado de la educación en finanzas resultó en un aumento de la propensión a invertir y obtener retornos recíprocos. En ambas variables de resultado no se encontraron efectos significativos para los estudiantes de primer año, lo que refuerza la hipótesis de autoselección de los estudiantes de finanzas al considerar el efecto aislado para este grupo.

En cuanto a las estimaciones del modelo Probit, los resultados corroboraron la evidencia encontrada previamente. Los efectos asociados a ser estudiante de primer año de finanzas indicaron una reducción de las conductas prosociales, mostrando reducciones significativas en las probabilidades de invertir 5 dólares experimentales y recíprocamente devolver al menos 5 dólares experimentales, además de mostrar un aumento significativo en la probabilidad de invertir. 0 dólares experimentales. Nuevamente el contacto con la educación financiera mostró un aumento de conductas altruistas al considerar las tres variables de resultado.

6. Lecciones de políticas públicas

Este artículo verificó si la educación financiera promueve comportamientos individualistas en el comportamiento social de sus estudiantes. Para ello, se realizaron experimentos con estudiantes de una universidad privada de Estados Unidos con el objetivo de observar comportamientos prosociales en una simulación de inversión-donación recíproca entre dos jugadores.

Utilizando métodos econométricos, los resultados encontrados indicaron que los individuos que eligen las finanzas como plato principal tienen un comportamiento menos altruista. Sin embargo, la educación financiera promovió comportamientos prosociales, induciendo comportamientos generadores de riqueza. Las personas con formación en el área tenían más probabilidades de ofrecer inversiones que generaran riqueza, realizar inversiones más grandes, inversiones recíprocas y proporcionar rendimientos recíprocos más significativos a los inversores. Esta evidencia proporciona nueva información para los reguladores financieros y empresariales y los responsables de las políticas educativas.

Referencias

ALLGOOD, S. et al. ¿Los cursos de economía o la especialización en economía están asociados con diferentes comportamientos cívicos? La Revista de Educación Económica , vol. 43, núm. 3, pág. 248–268, julio. 2012.

McCANNON, BC; PETERSON, J. ¿Nacido para las finanzas? Evidencia experimental del impacto de la educación financiera. Revista de finanzas conductuales , vol. 16, núm. 3, pág. 199–205, 3 de julio. 2015.

MEIER, S.; FREY, BS ¿Los estudiantes de negocios son buenos ciudadanos? Revista Internacional de Economía de la Empresa , vol. 11, núm. 2, pág. 141-163, julio. 2004.