Chercheur responsable : Bruno Benevit
Auteurs : Bryan C McCannon et Jeffrey Peterson
Titre original : Né pour la finance ? Preuve expérimentale de l’impact de l’éducation financière
Lieu d'intervention : États-Unis
Taille de l'échantillon : 146 étudiants
Secteur : Éducation
Variable d'intérêt principal : Comportement prosocial
Type d'intervention : Éducation financière
Résumé
Plusieurs études cherchent à identifier les effets de l’éducation financière sur le comportement des étudiants. Cependant, la distinction entre les effets de causalité possibles et les effets de sélection des étudiants qui optent pour ce type d’enseignement présente un défi pour une telle inférence. En ce sens, cet article a mené une expérience de décision d'investissement pour étudier l'impact de l'éducation financière sur la conduite d'investissement prosocial des étudiants, en différenciant l'effet d'intervention des effets d'autosélection des étudiants en finance. À l’aide de diverses méthodes économétriques, les auteurs ont identifié que les étudiants qui choisissent d’étudier la finance ont une prédisposition à la non-réciprocité dans les investissements, tandis que l’éducation financière favorise le développement de comportements prosociaux, de confiance et de choix sociaux générateurs de richesse.
Dans la mesure où l'éducation financière fournit de nouvelles informations, abordant des sujets tels que la création de richesse et les conséquences du risque, le contact avec de tels contenus peut influencer de manière significative le comportement des individus d'une manière particulière. Ainsi, la conduite des étudiants dans ce type de cours peut être façonnée en fonction des préférences sociales et des valeurs de confiance et de réciprocité.
Dans le même temps, il est naturel de supposer que la décision d'étudier la finance implique une sélection endogène, de sorte que les individus qui choisissent d'étudier la finance ont un profil avec des valeurs spécifiques préétablies avant d'entrer en contact avec ce type d'éducation. Dans ce contexte, il devient pertinent de comprendre comment le comportement de ces étudiants est façonné par la formation en finance et le profil moyen de ceux qui choisissent eux-mêmes ce type de formation, ainsi que la différenciation entre ces deux facteurs dans le comportement de ces étudiants. .
Les recherches sur la relation entre les connaissances financières et le comportement social sont limitées. Bien que plusieurs études indiquent l’impact de la formation en finance sur les décisions d’investissement personnel (épargne, risque et endettement), peu d’études ont analysé les impacts sur les interactions sociales dans la sphère privée et non professionnelle (McCannon et Peterson, 2015).
En ce qui concerne les données relatives au comportement des étudiants, Meier et Frey (2004) soulignent que les étudiants en finance ont tendance à faire moins de dons caritatifs. Selon Allgood et coll. (2012), les personnes spécialisées en finance sont plus susceptibles de rejoindre le Parti républicain, sont moins susceptibles d'effectuer du travail bénévole et consacrent moins d'heures lorsqu'elles le font. Cependant, les deux études n’établissent pas de relation causale claire, ce qui met en évidence le manque de littérature sur le sujet.
Des expériences ont été menées auprès d'étudiants d'une université privée du nord de l'État de New York pour analyser la relation entre les connaissances financières et le comportement. Les participants recrutés faisaient partie de deux groupes : les étudiants des classes de formation générale et les étudiants dont la matière principale ( majeure ) était la finance. De plus, dans le but de sélectionner les étudiants qui n'ont pas eu de contact avec les matières financières et ceux qui ont déjà eu des contacts avec ces matières, nous avons cherché à sélectionner à la fois les étudiants de la première année d'université, ainsi que les étudiants des années suivantes.
La première expérience utilisait le Trust Game, dans lequel les participants étaient jumelés au hasard et l'un était désigné comme « Joueur A » et l'autre comme « Joueur B ». Le joueur A a reçu 5 dollars d'essai et a choisi combien donner (« investir ») au joueur B (0, 1, 2, 3, 4 ou 5 dollars), sachant que tout montant serait triplé pour le joueur B, qui pourrait plus tard choisissez de redonner au joueur A. Les expériences ont été réalisées au cours de sessions séparées, en faisant varier le nombre de tours de jeu, l'appariement aléatoire et la présentation des instructions. Pour éviter les préjugés dus au sexe, à la race ou à d'autres facteurs, les décisions des participants ont été prises sans connaître leur partenaire de jeu et les sessions précédentes. Avant le début de l'expérience, les joueurs étaient informés qu'ils recevraient davantage de dollars réels à mesure qu'ils recevraient davantage de dollars expérimentaux à la fin de tous les tours.
De plus, les participants ont joué au jeu du dictateur, où le joueur A décide combien donner au joueur B, sans possibilité de retour de ce dernier, permettant le contrôle des préférences altruistes et la différenciation entre dons altruistes et investissement stratégique.
Pour vérifier la relation entre l'éducation en finance et les comportements prosociaux, les auteurs ont adopté un modèle OLS pour estimer le montant investi par les acteurs A vers les acteurs B. Pour identifier correctement l'impact de l'éducation en finance, des variables binaires ont été considérées pour identifier séparément l'effet associé. avec des étudiants de première année, des étudiants en finance et des étudiants en finance de première année. Les modèles ont pris en compte des covariables identifiant l'origine (résidents de New York et des États-Unis), le sexe, le vote, les étudiants en commerce et l'identification du dictateur du jeu. De plus, des régressions de deux nouveaux modèles ont été réalisées en considérant le montant reçu réciproquement du joueur B et les effets fixes des tours de jeu.
Par la suite, la même procédure OLS a été réalisée pour estimer le montant reversé réciproquement par les joueurs B aux joueurs A, en adoptant deux modèles : avec et sans effets fixes des tours de jeu. Enfin, l'étude a utilisé la méthode Probit pour estimer la probabilité que les joueurs A investissent dans les joueurs B la somme de 0 et 5 dollars expérimentaux. De même, la probabilité a également été estimée que les joueurs B, s'ils avaient reçu 5 dollars du joueur A, donneraient réciproquement au moins le montant de 5 dollars expérimentaux aux joueurs A. Dans le vecteur des covariables, les mêmes aspects que dans les modèles OLS étaient contrôlés.
Les résultats des régressions OLS indiquent une auto-sélection des étudiants en finance. Pour les deux variables de résultat, montant investi et montant réciproquement restitué, l’effet isolé des étudiants en finance de première année a indiqué des comportements moins altruistes, investissant et réciproquement restituant moins de dollars expérimentaux.
En sens inverse, l’effet isolé de l’éducation financière s’est traduit par une augmentation de la propension à investir et à rentabiliser réciproquement. Dans les deux variables de résultat, aucun effet significatif n’a été constaté pour les étudiants de première année, renforçant l’hypothèse d’une auto-sélection des étudiants en finance si l’on considère l’effet isolé pour ce groupe.
Concernant les estimations du modèle Probit, les résultats ont corroboré les preuves trouvées précédemment. Les effets associés au fait d'être étudiant en première année en finance indiquent une réduction des comportements prosociaux, montrant des réductions significatives des probabilités d'investir 5 dollars expérimentaux et de rendre réciproquement au moins 5 dollars expérimentaux, en plus de montrer une augmentation significative de la probabilité d'investir. 0 dollars expérimental. Encore une fois, le contact avec l'éducation financière a montré une augmentation des comportements altruistes lorsque l'on considère les trois variables de résultat.
Cet article vérifie si l’éducation financière favorise des comportements individualistes dans le comportement social de ses étudiants. Pour cela, des expérimentations ont été menées auprès d'étudiants d'une université privée aux États-Unis dans le but d'observer des comportements pro-sociaux dans une simulation d'investissement-don réciproque entre deux acteurs.
En utilisant des méthodes économétriques, les résultats ont indiqué que les individus qui choisissent la finance comme plat principal ont un comportement moins altruiste. Cependant, l'éducation financière encourageait les comportements prosociaux, induisant des comportements générateurs de richesse. Les individus ayant une formation dans le domaine étaient plus susceptibles de proposer des investissements générant de la richesse, de réaliser des investissements plus importants, d'effectuer des investissements réciproques et de fournir des rendements réciproques plus importants aux investisseurs. Ces données fournissent de nouvelles informations aux régulateurs financiers et commerciaux ainsi qu’aux décideurs politiques en matière d’éducation.
Références
ALLGOOD, S. et al. Les cours d’économie ou la spécialisation en économie sont-ils associés à différents comportements civiques ? Le Journal de l'éducation économique , vol. 43, non. 3, p. 248-268, juil. 2012.
MCCANNON, Colombie-Britannique ; PETERSON, J. Né pour la finance ? Preuve expérimentale de l'impact de l'éducation financière. Journal de finance comportementale , vol. 16, non. 3, p. 199-205, 3 juil. 2015.
MEIER, S. ; FREY, BS Les étudiants en commerce font-ils de bons citoyens ? Revue internationale de l'économie des affaires , vol. 11, non. 2, p. 141-163, juil. 2004.
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