Quel est l’impact de l’octroi d’un microcrédit ciblé en cas de défaut ?

Chercheuse responsable : Viviane Pires Ribeiro

Le titre de l’article : L’EFFET DU MICROCRÉDIT PRODUCTIF ORIENTÉ AU BRÉSIL : INCITATION AU DÉFAUT ?

Auteurs de l'article : Wandnéia da Penha Magdalon et Bruno Funchal

Lieu d'intervention : Brésil

Taille de l'échantillon : 49 observations

Grand secteur : Finance

Type d'intervention : Relation entre le montant du microcrédit productif orienté au Brésil et le défaut stratégique 

Variable d'intérêt principal : Défaut stratégique

Méthode d'évaluation : Évaluation expérimentale (ECR)

Contexte d'évaluation

En 2004, dans le but d'étendre le microcrédit au Brésil, le gouvernement brésilien a adopté la mesure provisoire 226, qui a établi le Programme national de microcrédit productif à orientation nationale (PNMPO), converti en loi ordinaire 11 110/05. Ce programme vise à rendre disponibles des ressources pour le microcrédit productif orienté (MPO), avec l'objectif institutionnel d'encourager la génération de travail et de revenus parmi les microentrepreneurs populaires, formels et informels, avec un revenu brut annuel pouvant atteindre 120 000 R$. Par conséquent, la grande majorité des entrepreneurs informels ne disposent peut-être pas d’actifs financiers à offrir en garantie. Par conséquent, conformément à l'article 2 de la loi 11.110/05, l'octroi du MPO est autorisé sans que l'exigence de garanties réelles, remplacées par des garanties alternatives, à définir par les institutions financières opérationnelles.   

Détails de l'intervention

Da Penha Magdalon et Funchal (2016) analysent l'impact de la politique publique d'insertion du crédit sur le marché sur le défaut du microcrédit productif guidée par la loi 11.110/05, qui a créé le PNMPO. En utilisant des aspects d’asymétrie d’information, les auteurs cherchent à comprendre les incitations potentielles au défaut générées par la conception du contrat MPO, puisque l’absence de sanction claire en cas de non-paiement aurait tendance à produire des incitations au risque moral.  

Les données utilisées dans la recherche ont été collectées sur les sites Web de la Banque centrale du Brésil et d'IPEADATA. Les informations sont agrégées au niveau national et constituent une série chronologique couvrant la période de janvier 2011 à avril 2015, totalisant un échantillon de 49 observations. Depuis le site de la Banque Centrale, les informations de crédit ont été utilisées avec des ressources destinées aux particuliers – microcrédit destiné à la consommation et micro-entrepreneurs pour mesurer le MPO (variable indépendante). Les données relatives à la variable par défaut (variable dépendante), au CDI et à l'indice d'inflation ont également été collectées par la Banque Centrale ainsi que les taux de chômage et de revenu via le site IPEADATA. 

Détails de la méthodologie

La recherche visait à tester si l’octroi de microcrédits productifs ciblés encourage le défaut de paiement, en utilisant un modèle de régression linéaire multiple. Dans le modèle, la variable indépendante d'octroi du MPO a été utilisée avec un décalage t-1, car l'apparition du défaut du MPO, selon les auteurs, n'est pas instantanée. C’est-à-dire qu’un mois seulement après l’octroi du prêt, le premier retard de paiement surviendra.

Le modèle de régression linéaire multiple estimé économétriquement – ​​pour tester l’hypothèse selon laquelle le défaut est positivement lié à l’augmentation du montant du MPO – était représenté par les variables suivantes : Défaut dans l’octroi du MPO ; Montant mensuel des concessions MPO ; Taux de chômage; Revenu moyen réel des personnes occupées ; Taux d’intérêt des Certificats de Dépôt Interbancaire (CDI) ; et l'indice national des prix à la consommation (IPCA).

L’équation de régression contient quatre variables de contrôle, dont trois concernent des indicateurs économiques – taux de chômage, revenu réel moyen et IPCA – et un indicateur de taux d’intérêt, le CDI.

Résultats

Selon les résultats trouvés par les auteurs, la variable par défaut du microcrédit à la consommation a une relation non significative avec l'octroi du microcrédit à la consommation. Le test de probabilité F de 0,0259 indique une forte corrélation entre les variables du modèle pour un test de signification de 10 %. Il apparaît donc que le défaut de paiement sur le microcrédit à la consommation n'est pas lié à l'augmentation du crédit, c'est-à-dire que le crédit accordé en dehors du champ d'application de la loi 11 110/05 n'a aucun impact sur l'augmentation du défaut de paiement sur le microcrédit à la consommation.

Les résultats indiquent une corrélation positive de 0,0067, statistiquement significative, entre le défaut et l'octroi du MPO microentrepreneurial. Il a été estimé que pour chaque augmentation d'unité dans la concession microentrepreneuriale MPO, le taux de défaut de ce portefeuille augmentera de 0,0067%. Ainsi, pour une croissance de 100 millions du prêt, la prévision est une augmentation de 0,67% du niveau de défaut, soit une croissance relative de 18,30% du taux de défaut moyen pour la période de janvier 2011 à avril 2015.

Les auteurs ont calculé une augmentation moyenne du MPO de plus de 250 millions lorsque l’échantillon est divisé en deux parties. Cette augmentation du volume des MPO impliquerait une augmentation moyenne des défauts de 1,67%, ce qui justifie une augmentation de près de 80%, par rapport au niveau moyen des défauts (2,08%) au début de la période observée.

Les statistiques montrent la pertinence de l’impact des politiques publiques sur le défaut de MPO, confirmant l’hypothèse de recherche. Cette importance n'a pas été observée en cas de défaut d'octroi de microcrédits destinés à la consommation. Le défaut expliqué par des facteurs macroéconomiques, tels que le taux de chômage et l’inflation, n’est pas significatif dans le modèle. Par conséquent, il existe des preuves confirmant l’hypothèse de recherche selon laquelle le MPO encourage le défaut en raison d’un aléa moral, étant donné la responsabilité limitée de l’emprunteur de remplir sa part de l’accord, puisqu’il n’y a pas de pénalité plus sévère dans l’accord contractuel.

Leçons de politique publique

Les recherches menées par Da Penha Magdalon et Funchal (2016) mettent en évidence une relation positive entre le défaut et le volume du microcrédit productif orienté, suggérant que ce type de contrat de dette encourage les problèmes d'aléa moral et illustre les conséquences économiques de contrats et de lois mal conçus. En ce sens, la recherche confirme des études antérieures qui soulignent l'importance du rôle des agents de crédit dans l'expansion des activités de microcrédit à travers le pays. Ainsi, la relation entre l'agent de crédit directement avec le client sur le lieu de son activité et le suivi pendant la durée du contrat est essentiel pour résoudre les problèmes d'aléa moral. À son tour, la garantie sociale des groupes solidaires réduit le risque de sélection adverse dans les contrats MPO.

Da Penha Magdalon et Funchal (2016) affirment que, sur la base des résultats, des actions peuvent être suggérées pour revoir la manière dont est rédigée la loi qui réglemente le MPO, en fournissant des contreparties ou des garanties qui encouragent le paiement de la dette et découragent le défaut stratégique. Par ailleurs, les auteurs suggèrent, par exemple, une enquête auprès des principales institutions exploitant le PNMPO pour vérifier si, dans la pratique, il y a effectivement un contrôle de la part de l'agent de crédit pendant la durée du contrat, ainsi qu'un accompagnement technique, ainsi qu'une vérification si la ressource prêtée est réellement utilisée dans l'entreprise faisant l'objet du microcrédit ; s'il existe un nombre suffisant d'agents de crédit à cette fin ; s’ils sont techniquement capables de guider la planification financière de l’entreprise ; et enfin, si ces agents remplissent leur rôle, défini par la loi 11 110/05, ou s'ils omettent des informations pertinentes.

Référence

DA PENHA MAGDALON, Wandnéia; FUNCHAL, Bruno. L'effet du microcrédit productif orienté au Brésil : incitation au défaut ?. Revue d'administration et de comptabilité BASE-Unisinos , v. 13, non. 4, p. 294-308, 2016.